食品饮料板块上周整体表现承压，申万一级行业指数下跌4.03%，跑输沪深300指数1.74个百分点。

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　　2.第112届全国糖酒会于3月25日在成都开幕，展示行业创新趋势和健康化消费格局。

　　3.白酒行业呈现头部品牌稳价策略见效、企业创新投入加码和供需格局优化等特征。

　　4.饮料与大众品行业加速迭代，聚焦低糖、功能化、天然成分等关键词，推出创新产品。

　　5.由于健康化与质价比并行的消费趋势，具备研发能力与渠道敏锐度的企业将抢占先机。

　　上周（2025年3月17日-3月23日），食品饮料板块整体表现承压，申万一级行业指数下跌4.03%，跑输沪深300指数1.74个百分点，位列31个行业中的第27位。子板块中，软饮料和啤酒跌幅相对较小，分别下降0.31%和1.06%；个股分化显著，阳光乳业、加加食品领涨，而盖世食品、朱老六等跌幅超15%。行业焦点集中于糖酒会反馈及消费结构性变化，头部企业韧性凸显，健康化、高端化趋势进一步深化。

　　第112届全国糖酒会于3月25日在成都开幕，吸引全球超6600家企业参展，集中发布超30万件新品，并首次设置人工智能设备、健康食品等五大创新专区。尽管行业仍处调整周期，但展会释放的积极信号与白酒板块的边际改善形成共振。

　　其一，头部品牌稳价策略见效。截至3月23日，飞天茅台散瓶批价2200元，五粮液普五、国窖1573批价分别稳定在950元和870元，价盘波动幅度收窄，渠道库存逐步消化。其二，企业创新投入加码。贵州茅台2024年研发投入同比增长11%至8.2亿元，新增6个国家级及省级科研平台，科技赋能产品与产业链升级。其三，供需格局优化。2025年1-2月社零烟酒类销售额同比增长5.5%，尽管增速环比回落，但春节后商务宴请、礼赠场景温和复苏，经销商信心修复。糖酒会调研显示，酒企更注重渠道精细化管理和消费场景创新，如汾酒、古井贡酒通过鸡尾酒展台吸引年轻客群，金沙酒业引入智能机器人增强互动体验。

　　行业分析师指出，白酒板块当前估值处于历史低位，随着政策端促消费措施加码，需求端有望逐步回暖，具备品牌力与渠道管控能力的头部酒企将率先受益。

　　健康消费理念的深化正重塑食品饮料行业格局。本届糖酒会上，饮料与大众品企业聚焦“低糖、功能化、天然成分”等关键词，推出多款创新产品，折射出行业转型升级的明确路径。

　　啤酒板块受益于现饮场景修复。上海等地延长餐饮消费券发放，推动即饮渠道需求回升。成本端，大麦价格下行叠加包材价格低位震荡，企业盈利空间有望改善。长期来看，高端化仍是核心逻辑，青岛啤酒等品牌通过精酿产品线拓展高端市场份额。饮料行业健康化趋势显著，李子园推出“0糖0脂0卡”维生素水，白桦树汁品牌林源春借助糖酒会拓展商超渠道，差异化竞争策略清晰。零食与餐饮供应链则依托渠道红利与成本管控实现增长。量贩零食店、会员商超等新渠道崛起，推动盐津铺子等企业加速铺货；餐饮企业降本需求驱动安井食品、千味央厨等供应链企业提升定制化服务能力。乳制品方面，政策推动下行业渗透率持续提升，原奶供需格局改善，伊利股份、新乳业通过低温鲜奶等高附加值产品巩固市场地位。

　　分析师认为，健康化与质价比并行的消费趋势下，具备研发能力与渠道敏锐度的企业将抢占先机，行业集中度有望进一步提升。